东海证券股份有限公司谢建斌近期对长安汽车进行接洽并发布了接洽解说《公司简评解说：3月新能源销量同环比激增，亮剑欧洲发布会加快公共化》，赐与长安汽车买入评级。

　　长安汽车(000625)

　　投资重点

　　事件：长安汽车发布2025年3月产销快报。公司3月汽车批发销量为26.81万辆，同环比永别+3.48%/+66.04%，2025年M1-3累计批发销量70.52万辆，累计同比+1.89%。其中，自主乘用车3月批发销量为16.55万辆，同环比永别+5.50%/+75.77%，2025年M1-3自主乘用车累计批发销量为45.27万辆，同比+3.52%；3月新能源销量达8.70万辆，同环比+62%/+119.51%；3月国外售量为5.00万辆，同环比+4.9%/+5.32%。

　　3月自主乘用车批销同环比普及，新能泉源露亮眼。1)总销量方面：公司2025年3月批发61销量、自主品牌、自主乘用车销量均同环比增长，受益于车市步入往常破钞期。瞻望后市59.36%在双新政策红利和上海车展破钞格式催化下，公司4月销量增长动能有望不竭。2)新能源1.62方面：公司2025年3月新能源销量同环比增长，且新能源浸透率握续普及。分品牌来看，4.95启源2025年3月销量1.53万辆，环比大增；阿维塔2025年3月销量1.05万辆，同环比均实现翻倍，阿维塔07孝敬主要增量；深蓝2025年3月托福量2.44万辆，同环比+86.78%/+30.06%。阿维塔06(已开启预售，26小时内订单量破2万)、深蓝S09、启源Q07(已开启预售)等新车型量度将于2025年4月上市，有望鼓励公司智能电动产物周期加快已毕。

　　登陆欧洲阛阓、公共化再提速，构建多极增长新方式。2025年公司将聚焦五大相貌，包含独联体区域KD相貌投产、中南好意思完成巴西子公司建筑、中东非全面导入CHANGAN、DEEPAL、AVATR三大品牌等。其中，公司已于3月在德国以“SHARING THE FUTURE为主题举办了长安汽车品牌欧洲发布会，携三大新能源品牌的9款车型亮相(深蓝S07为首款登陆欧洲阛阓的战术车型，将于2025年5月上市，提供纯电与插混双能源版块)，并明确了2025年底遮掩至少10个欧洲国度阛阓，2028年实现全欧洲业务布局的商量；泰国“公共右舵分娩基地”罗勇工场投产在即，首期商量年产能10万辆，二期扩建后总产能将翻倍至20万辆，并商量导入公共化战术车型深蓝S05。

　　投资漠视：谈判到公司2025年新能源车型商量密集、公共化战术布局明晰，与华为、宁德期间（300750）的协作进度加深，咱们看好公司电动智能转型远景和公共阛阓增漫空间，量度2024-2026年归母净利润永别为52.45/68.85/96.62亿元，对应EPS为0.53/0.69/0.97元，对应PE为23/18/13倍，保管“买入”评级。

　　风险辅导：公共地缘政事风险、行业政策变动、行业“价钱战”稀释利润、新车型推出和托福速率不足预期等风险。

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据筹划，信达证券（601059）股份有限公司邓健全接洽员团队对该股接洽较为潜入，近三年预测准确度均值为76.06%，其预测2024年度包摄净利润为盈利56.49亿，凭据现价换算的预测PE为21.4。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家凯时体育游戏app平台，增握评级1家；已往90天内机构想法均价为17.43。